近日，法国总统马克龙呼吁欧洲国家将军费支出提高至GDP的3%-3.5%，同时欧洲多国启动对乌克兰的援助计划。
在全球地缘不确定性加剧、多国军费开支普遍上升的背景下，军工行业热度持续升温。与此同时，正值重要会议窗口，大会发言人提到中国国防费自2016年起已连续9年保持个位数增长，占GDP比重多年维持在1.5%以内，低于世界平均水平。政策期待值上升，军工行业或迎来新的机遇。
细分而言，哪些方向将迎政策利好？又有哪些赛道最具成长潜力？
欧洲军费扩张触发全球防务格局重构
3月3日晚，法国总统马克龙公开呼吁欧洲国家将国防开支提升至GDP的3%-3.5%，并强调构建“不依赖美国”的防务体系。
这一提议直接回应了美国战略转向带来的安全真空：特朗普政府近期与俄罗斯直接谈判乌克兰问题、暂停对乌军援、联合国投票立场转变等动作，导致欧洲对美国安全承诺的信任度大幅下降。
伦敦峰会（3月2日）后，英国、德国等十余国已启动对乌军事援助升级计划，其中英国承诺提供16亿英镑采购防空导弹，法国则计划将自身军费占比从2.1%大幅提升至5%，欧洲或进入冷战后最大规模军备扩张周期。
受欧洲军费扩张提振，市场风险偏好提升。欧洲斯托克航空航天和国防指数单日大涨。，全球防务格局正在经历系统性重构，中国军工产业链或在内外共振中迎来新一轮成长机遇。
军工行业增长的四大驱动
1、地缘安全形势促使国防投入增加
如今国际形势变化很快，大国之间的竞争从经济方面扩展到了军事方面。
欧洲那边，因为美国在战略上有所收缩，北约内部又有矛盾，所以欧洲各国开始自己搞防务建设。俄罗斯这几年在军事上的投入很大，北约也可能提高军费目标（2025年北约海牙峰会或将成员国军费目标从2%提升至3），这就带来了军备竞赛的压力。
亚太地区，美国一直推行 “印太战略”，日本、印度等国家也在不断增加军费，比如印度在 2024 年国防预算涨了很多。
在这种情况下，中国的国防开支也会跟着经济增长而增加。2024 年中央财政在国防上的支出比上一年增长了不少，而且已经连续多年高于 GDP 增速，预计2025年这一趋势有望延续，军工产业需求只增不减。
2、技术进步推动装备升级
欧洲在增加军费的同时，更倾向于采购像防空导弹、无人机、第六代战机这些高端装备，这和我国“十四五”期间装备升级的方向是一致的。
在航空装备方面，像歼20、运20 这些先进战机装备得越来越快，商用大飞机 C919 也通过了适航认证，这带动了航空发动机、复合材料等相关领域的需求。
精确制导武器方面，欧洲升级防空系统，反映出全球都在加强精确打击能力。国内相关核心部件企业（红外导引头、微波组件）技术有了突破，加速了国产替代。
无人作战体系上，欧洲计划组建无人机战斗群，我国的攻击11、无侦8 等已经具备实战能力，技术创新让这个产业不断升级。
3、军民融合带来新发展机会
军工技术可以应用到民用领域。
比如卫星互联网，欧洲在低轨星座方面有军事化部署，我国星网集团也计划发射大量低轨卫星，这让相控阵天线、星载计算机等军民两用技术有很大的市场空间。新材料应用上，碳纤维在风电叶片、氢能储罐等民用产品中的使用越来越多，陶瓷基复合材料也进入了半导体设备领域，军工材料企业在民用市场取得了进展。工业软件方面，欧洲防务供应链本土化需要工业软件替代，国内的 CAD/CAE、EDA 工具厂商因为军工研发需求的带动而受益。
4、全球军贸市场变化利于出口
欧洲自己搞防务建设，可能会打破美国在武器出口上的垄断。
中东市场机遇：沙特、阿联酋等国家寻求装备采购多元化，我国翼龙-3无人机、VT-4坦克等高性价比装备份额持续提升。
东南亚需求释放：菲律宾、印尼加大海洋防卫投入，054A/P护卫舰、鹰击-21E导弹等外贸型号竞争力凸显。
非洲及拉美潜力：“一带一路”沿线基建合作带动安保需求，轻型装甲车、便携式防空系统等产品出口放量可期。
机会展望
对于军工股的投资展望，短期关注政策催化，中期关注成长赛道。
1、短期窗口：两会政策催化与历史表现
国防预算增速：2024年中国国防预算同比增长7.2%，连续8年超GDP增速，两会期间或延续“备战打仗”基调，明确新质战斗力建设方向。
军民融合深化：商业航天、低空经济等新兴领域政策扶持加码，卫星互联网纳入新基建范畴预期升温。
国企改革提速：军工集团资产证券化率提升，科研院所改制与优质资产注入预期增强。
从历史表现看，军工题材在两会前后具备一定的超额受益。数据显示，近5年两会期间军工指数平均涨幅4.3%，超额收益主要集中于装备升级、军民融合主题。需注意政策兑现后的市场波动。
2、中期展望：关注成长潜力大的科技赛道
卫星互联网：低轨星座组网、星载计算机、相控阵天线。
AI+军事：智能弹药、无人集群作战系统、战场感知网络。
航空发动机：WS-15批产、陶瓷基复合材料、商用航发配套。
精确制导武器：红外/雷达导引头、微波组件、惯性导航。
网络战与电子对抗：量子通信、密码安全、电磁频谱管理。
超材料与隐身技术：6G通信基材、舰机隐身涂层。
商业航天：可重复火箭、3D打印发动机、太空采矿。
低空经济：物流无人机、eVTOL飞控系统、氢燃料电池。