作者 |郑皓元 宋思敏|实习生
主编 |陈俊宏
2025年4月25日，新乳业(002946.SZ)发布2024年年报称，其实现营业总收入为106.65亿元，同比下降2.93%；归母净利润为5.38亿元，同比增长24.8%。
对于业绩变化，新乳业方面在财报中表示，营收下滑主因行业需求疲软（液态奶销量承压）及核心区域萎缩（西南/华北收入降16.78%/6.51%），虽通过原奶成本降8.29%、供应链优化使营业成本减3.16%，且高毛利低温产品占比提升带动毛利率增长1.49%，但叠加财务费用后下降37.67%（债务优化+利率下行），仍难抵市场整体收缩影响。
渠道方面，财报显示，DTC成为重要增长引擎，公司以送奶入户、电商和门店为主的DTC渠道全年营收持续增长。送奶入户覆盖全国141个市县，通过“智能鲜奶柜”提升服务灵活性；电商渠道在抖音等平台销售额同比增长31.93%，毛利率达24.71%；传统经销渠道收入同比下降13.29%。
然而，研发投入强度不足。作为以“鲜立方战略”为核心的乳企，新乳业研发投入仅4910.33万元，同比增长3.63%，占营收比重0.46%，低于行业龙头水平（2023年伊利0.68%，三元1.79%）。
负债方面，其资产负债率由70.47%降至64.61%，短期借款同比锐减59.5%至3.71亿元，一年内到期非流动负债达8.64亿元（占长期债务比重61%）。
有业内人士分析表示，新希望乳业2024年在利润端表现出较强韧性，渠道转型与成本管控成效显著，但营收增长瓶颈、短期偿债压力及合规风险仍需警惕。未来能否在高端化竞争中持续突破，同时平衡规模扩张与财务健康，将成为其能否实现 “五年净利率倍增” 战略目标的关键。